2026年5月，国际黄金价格延续弱势震荡下行态势，迎来连续第三个月回落，市场受通胀余 温与加息预期压制，无息资产属性让黄金短期吸引力有所降温。在此市场背景下，中国央行持续逆势增持黄金，延续超长购金周期，创下2015年定期公布黄金储备数据以来的至长连续增持纪录，为贵金属市场提供坚实底部支撑。

      据国家外汇管理局6月7日发布的新官 方储备数据显示，5月末中国央行黄金储备规模再度扩容，当月新增32万金衡盎司黄金储备，折合约9.95吨。截至5月末，国内黄金储备总量达7496万盎司（约2331.52吨），较4月末的7464万盎司稳步提升。此次增持落地后，央行购金周期正式拉长至连续19个月，成为近十余年国内黄金储备常态化披露机制下，持续时间第一久的一轮增持行情，凸显官 方长期布局黄金资产的坚定节奏。

      从当期市场环境来看，央行本轮增持具备鲜明的逆势布局特征。5月国际金价小幅收跌，三连阴走势延续调整格局。市场层面，全球通胀粘性尚未完全消退，叠加中东地缘冲突持续扰动市场情绪，海外市场对美联储维持高利率甚至重启加息的预期有所升温。由于黄金属于无息大宗商品资产，在高利率环境下持有成本相对抬升，短期投机资金配置意愿走弱，直接压制了金价上行空间，推动金价阶段性承压回调。

      值得关注的是，金价回调并未影响央行购金节奏，反而成为官 方储备扩容的窗口期。数据显示，5月国内黄金储备实物量稳步增长的同时，官 方储备资产中黄金项目的美元估值有所回落，直观印证央行并非追涨式交易，而是依托金价调整窗口，持续优化国家外汇储备结构、稳步增厚战略黄金储备，核心逻辑聚焦于长期资产安全与储备多元化布局，与短期金价波动、市场投机情绪完全剥离。

      放眼全球市场，各国央行持续购金已成为近年贵金属行业的核心趋势与金价重要支撑。地缘政治不确定性加剧、全球储备体系多元化改革推进，让各国央行逐步降低单一外汇资产依赖，黄金的避险属性、保值属性与战略储备价值持续凸显。此前高盛发布行业分析报告指出，在地缘风险常态化、储备多元化需求升级的背景下，全球央行购金力度与规模有望持续加码，将长期托底国际黄金价格。

      行业分析认为，结合当前市场格局与官 方操作逻辑，后续国内央行常态化购金态势大概率将延续。短期来看，海外货币政策预期、全球通胀走势仍将主导金价波动，黄金或维持震荡调整格局，存在阶段性波动压力；中长期维度，全球央行持续性、规模化购金浪潮不会快速消退，将形成金价核心支撑底座，有效限制深度回调空间。

      同时，央行超长周期逆势增持黄金，也向市场传递出明确信号：黄金的战略储备价值、抗风险价值已得到主流机构持续认可。对于国内贵金属市场而言，官 方持续囤金将稳定市场长期信心，对冲短期投机资金波动带来的行情扰动，为黄金现货、产业链市场的平稳运行提供有力支撑，后续可持续关注央行月度储备数据及海外货币政策落地节奏带来的行情机会。