近期，全球铂金市场供需格局、矿产资源政策及海外货币政策多重变量共振，持续影响铂系贵金属市场走势。行业机构数据显示，全球铂金供应短缺格局持续深化，叠加津巴布韦关键矿产管控新 政落地，铂金基本面支撑力度凸显，而美联储偏鹰政策及美元走势，则压制贵金属短期行情，业内预计铂钯价格将以震荡整理走势为主，逐步回归基本面定价。

        供需端来看，全球铂金市场已步入长期短缺周期。据世界铂金投资协会新预测，2026年全球铂金供需缺口将进一步扩大至9吨，这也是全球铂金市场连续第四年出现供应短缺，行业供需偏紧的结构性格局持续固化。伴随着连年短缺消耗，全球铂金地上存量持续走低，预计2026年底将降至54吨，这一存量规模仅能覆盖全球不足三个月的市场需求，极低的库存水平为铂金价格形成长期基本面支撑。

        全球铂族金属资源管控政策迎来重要调整，将进一步影响全球供应格局。全球第三大铂族金属生产国津巴布韦出台重磅矿产管控政策，正式将锂、镍、钴、石墨、铜、稀土元素、铂族金属等14类矿产划定为“关键矿产”，同时将石灰石、钾盐等品类列为“战略矿产”。该国针对两类核心矿产全面推行国家持股制度及出口管制政策，旨在规范国内矿产资源开发秩序，提升资源精细化利用水平与产业附加值。

        此次新 政覆盖铂族金属等新能源、高端制造核心稀 缺资源，落地后迅速引发全球矿业市场、新能源产业链及大宗商品行业的高度关注。作为全球重要的铂族金属产出国，津巴布韦的资源管控举措，或将进一步收紧全球铂族金属供给弹性，为中长期市场供需格局带来深远影响。

        货币政策层面，海外宏观因素持续压制贵金属短期行情。美联储主 席凯文·沃什公开表态，着重强调严控通胀的政策导向，明确释放不会急于开启降息周期的信号。其偏鹰派的政 策立场，让市场强化美联储维持高利率的预期，甚至预判年底存在加息可能性。

        高利率环境叠加美元走强，对包括铂钯在内的贵金属及大宗商品整体行情形成明显压制。与此同时，地缘局势的边际变化进一步影响市场情绪，若中东紧张局势持续缓和，贵金属避险需求将进一步降温，价格或迎来阶段性回调。

        综合来看，当前铂金市场呈现“长期基本面偏强、短期宏观面承压”的分化格局。中长期来看，持续的供应短缺、低位库存以及全球核心产国的资源管控政策，构筑铂金价格坚实底部；短期受美联储高利率政策、美元走势及地缘情绪影响，铂钯价格难以走出单边行情，预计将维持震荡整理走势，市场定价将逐步向供需基本面回归。