近日，据匿名知情人士透露，俄罗斯正考虑对部分大宗商品生产商及私有银行征收暴利税，以此填补俄乌冲突持续背景下激增的战争开支所造成的预算缺口。从行业视角来看，此次拟议中的征税方案，对全球贵金属行业的影响尤为值得关注，其潜在征税对象明确指向俄罗斯国内核心贵金属企业，或将引发行业格局、市场供应及价格走势的一系列变动。
据悉，随着2022年爆发的俄乌冲突持续发酵，俄罗斯财政部正就企业新增意外收益征税方案进行权衡。该消息人士强调，目前终决策尚未敲定，相关详细讨论大概率将在今年下半年作为新预算周期的一部分逐步推进，因信息尚未公开，其身份不便披露。
从潜在征税范围来看，贵金属领域的核心企业成为重点关注对象，其中包括俄罗斯黄金巨头Polyus PJSC（波利乌斯）以及全球知 名矿业巨头MMC诺里尔斯克镍业PJSC。作为俄罗斯贵金属行业的标杆企业，这两家公司的运营状况与全球黄金、镍、铂族金属等品种的供应格局密切相关——Polyus PJSC是俄罗斯顶 级黄金生产商，2025年上半年虽因矿山阶段性调整导致黄金产量同比下降11%，但得益于金价高位运行，营收仍同比增长35%；MMC诺里尔斯克镍业则是全球钯金产量的绝 对龙头，其钯金产量远超其他竞争对手，同时也是俄罗斯大的铜生产商，且在镍、铂类金属领域拥有重要市场份额。截至2026年4月23日，铜价已接近每吨13000美元的历史高位，镍及铂族金属价格亦保持强劲态势，镍及铂族金属价格亦保持强劲态势，4月8日现货钯金曾一度涨幅超5%，报每盎司1543.99美元，近期纽约商业期货交易所（NYMEX）钯金期货价格维持在每盎司1550美元左右震荡。
第三方分析认为，俄罗斯此次重启暴利税讨论，背后是其持续承压的财政状况与经济形势。数据显示，2025年俄罗斯预算赤字有所收窄，占国内生产总值的比例降至2.6%，而财政部计划将2026年财政赤字控制在1.6%左右。但受俄乌冲突持续影响，俄罗斯经济面临放缓压力，2026年第一季度GDP大概率出现收缩，前两个月产出下降近2%，这是自2023年初以来的首次季度下降；同时，上个月俄罗斯商业环境指标首次自冲突爆发以来转为负 面，多重压力之下，俄罗斯政 府亟需拓展收入来源，此前已决定从2026年起提高增值税，此次拟征暴利税则是进一步补充财政的重要考量。值得注意的是，俄罗斯曾在2023年因战争带来的预算压力，对大企业征收过暴利税，此次拟议的征税方案可视为该政策的延续与调整。
值得关注的是，此次征税想法的重新浮现，与俄罗斯总统普京三月的一次闭门会谈相关。当时普京与一群亿万富翁举行闭门会议，其中一位富豪提出向国家捐赠巨额资金，该提议得到克里姆林宫认可。当地媒体《钟声报》报道称，苏莱曼·凯里莫夫家族因持有Polyus PJSC股份积累了巨额财富，其提出向预算捐赠1000亿卢布（约合13亿美元），不过这一消息目前尚未能得到独立核实。
从当前贵金属市场背景来看，俄罗斯作为全球核心贵金属生产与供应国，其政策变动的影响将辐射全球。俄罗斯是全球第二大黄金生产国，2025年黄金产量突破300吨，截至2026年2月，俄罗斯央行黄金储备已突破2600吨，位列全球第五；同时，该国在钯金、镍等贵金属领域的产量亦占据全球重要份额。尽管近期黄金价格较1月份每盎司5500美元的历史高位有所回落，但整体仍处于居高不下的水平，截至2026年4月23日，伦敦金现报4737美元/盎司，日内微涨0.2%，此前一度跌至4700美元/盎司下方，4月22日COMEX黄金期货（6月合约）收报4758.3美元/盎司，上涨0.82%，现货黄金（伦敦金现）收报4727美元/盎司，小幅下跌0.22%。叠加中东战争带来的能源价格高企传导效应，石油、化肥等大宗商品价格的上涨进一步烘托了贵金属的避险属性，也让俄罗斯贵金属企业获得了相对稳健的收益——这也是此类企业被纳入暴利税潜在征收范围的核心原因。
截至目前，俄罗斯政 府新闻服务尚未对此次暴利税传闻作出回应，Polyus PJSC与MMC诺里尔斯克镍业两家核心贵金属企业均拒绝置评，行业内对该政策的终落地情况仍持观望态度。
第三方机构结合行业现状与政策走向，对此次拟征暴利税的潜在影响作出客观预测。短期来看，若该政策终落地，将直接增加俄罗斯核心贵金属企业的税负成本，可能导致企业调整生产计划，短期内对全球黄金、钯金、镍等品种的供应产生一定收缩压力。结合当前价格波动来看，黄金价格维持高位震荡，钯金、镍价亦保持强劲，叠加当前全球贵金属供需缺口逐步扩大的背景，或进一步支撑贵金属价格维持高位震荡——中信证券、摩根士丹利等机构均看好金价长期前景，其中摩根士丹利维持下半年金价5200美元的目标。中长期来看，征税政策可能影响俄罗斯贵金属企业的投资意愿，尤其是在矿山升级、产能扩张等方面的投入，进而影响全球贵金属的长期供应格局。
此外，结合俄罗斯近期的黄金出口政策调整——2026年5月1日起将全面禁止出口单份重量超100克的金条，其核心目的是遏制资本外流、强化卢布与黄金的绑定，此次拟征暴利税与出口限制政策形成联动，将进一步凸显黄金在俄罗斯国家金融战略中的核心地位，同时也可能推动俄罗斯贵金属出口重心向中国、印度等亚太市场转移，重构全球黄金贸易格局。
总体而言，俄罗斯拟征暴利税的传闻尚未落地，但其背后反映的财政压力与行业格局变动，已成为全球贵金属行业关注的焦点。后续需持续关注俄罗斯财政部的政策推进情况，以及核心贵金属企业的应对举措，其终决策将对全球贵金属供应、价格走势及贸易格局产生深远影响。